本文摘要：虽然美联储持续助攻，但惜挂钩市场需求不欠佳，金价之后攀高力弱，将沿袭高位宽幅波动的走势。
虽然美联储持续助攻，但惜挂钩市场需求不欠佳，金价之后攀高力弱，将沿袭高位宽幅波动的走势。自去年10月触底以来，沪金走进一波单边下跌行情。
最低上摸294.25元/克的高位，早已相似2016年刷新的前期高点。但笔者指出，虽然美联储持续助攻，但惜挂钩市场需求不欠佳，金价之后攀高力弱，将沿袭高位宽幅波动的走势。美联储助攻金价去年12月美联储如期加息后，市场预期风云突变。在全球经济上行风险减少的背景下，市场对美联储2019年加息次数的预期很快从两次以上再降不加息。
近期，美联储会议纪要与美联储主席双双获释了年内完结缩表的信号，之后为火热的金市倒入了一盆油。美联储近期发布货币政策会议纪要表明，上月末的FOMC会议上，美联储官员完全参众两院反对今年发布暂停缩表的计划。鲍威尔在众议院的听证会上也称之为，计划在2019年稍早完结缩表行动，美联储早已制订资产负债表计划的框架，预计迅速不会宣告。
除了完结缩表，美联储官员近期明确提出的平均值通胀目标概念也可视作又众多鸽派信号。近期多名地方联储主席特别强调了所谓平均值通胀目标货币政策的益处。
按照此策略，美联储将不会拒绝接受通胀打破其2%的目标水平，从而来抵销以往的过低通胀。虽然这看上去是过去平面通胀目标新的瓶装原有酒，但执着平均值通胀目标似乎比忽视通胀继续低于2%政策主动性更加强劲，似乎也更加鸽派。挂钩市场需求难觅近期，全球范围内两大风险地雷的弹头或许都被拆毁。
一个是中美贸易磋商捷报频传，市场的风险偏爱开始回落，促成资金开始流向风险资产。特朗普回应，中美经贸磋商获得实质性进展，美国将延后原订于3月1日对中国产品加征关税的措施。另一个是英国无序干欧风险避免。
英国首相梅允诺，希望使得英国可以在3月29日按计划瓦解欧盟。但如果做到将近这一点，英国会在没议会表示同意的情况下解散欧盟，从而防止无协议干欧带给的潜在经济灾难。虽然近期由巴基斯坦击毁印度战机引起了印巴政治紧张局势升级，但由于其在地缘范围上的局限性，漆会更有挂钩方面的市场需求。央行增持黄金各国央行黄金储备呈现出减少趋势，俄罗斯央行仅有在2018年就减少黄金储备275吨，并已打破中国沦为全球第五大黄金储备国。
去年12月，中国人民银行自2016年10月以来首次减少黄金储备。截至2019年1月末，中国的黄金储备5994万盎司，环比再次减少38万盎司，倒数第二个月再度减少。央行减少黄金储备的原因，很有可能是美联储货币政策周期的逐步改向。
仔细观察历史可以找到，之前央行黄金储备按兵不动时，也正值美元的加息周期。目前印度已坚决降息，多国央行争相上调通胀和经济增长速度预期，全球有可能将步入新一轮货币严格潮。
这也伴随着黄金的吸引力将渐渐强化，从而对金价也构成利多。值得注意的是，在上一个央行黄金增持期(2015.62016.9)中，金价触底走进显著的声浪行情。这指出着央行操作者黄金具有较好的走势辨别，目前央行重新启动增持黄金储备也是对黄金的利多消息。
综上，笔者指出，虽然美联储加息暂歇，举起鸽派大旗受到影响黄金，但近期无险可避的大环境下，金价将下行力弱，预计将沿袭高位宽幅波动的走势。
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